旺報觀點－牛市路還長 享受泡沫吧

• 2015-06-06 01:57
 
• 旺報
 
• 葉文義

　雖然看多市場已成多數陸股投資人共識，不過唱空者也還不少，顯然市場還不到最狂熱階段，而大陸官方對股市呵護態度也未見轉變，既然如此，即便陸股已然出現「泡沫」跡象，但泡沫仍會繼續膨脹，與其預測泡沫何時破裂，還不如學會享受泡沫。

　經濟學家金德爾伯格（Charles Kindleberger）對「泡沫」的定義更為實際：資產價格在一個區間內不斷上漲然後破滅的過程。這一定義表明，只有「泡沫」真正破滅後，「泡沫」才能得到確認。按照這個定義，對於陸股泡沫即將破裂的預測，目前都無法被驗證，除非「泡沫」真正破裂。

　而「泡沫」何時會破裂？恐怕是所有投資者都希望得到答案的價值連城的問題，但卻是連諾貝爾經濟學獎得主──耶魯大學的希勒教授，和金融大鱷索羅斯，都無法做出正確判斷的難題。

　眾所周知，大陸官方在推動經濟轉型的過程中，想要藉由資本市場達到「調結構」的目標，既然戰略目標尚未完成，那麼資本市場就必須持續擔負重任，而只有拉長牛市路途才能成就這個目標。所以陸股瘋牛行情走得太快，並非管理層所樂見，未來要如何控制市場節奏，也將考驗當局智慧。