美股民太自滿？買權比例破新高、融資餘額也達空前高

美股民太自滿？買權比例破新高、融資餘額也達空前高
2017/04/27 15:44 Moneydj理財網 

MoneyDJ新聞 2017-04-27 15:44:23 記者 陳苓 報導

投資人極度看好美股，做多標普500的選擇權飆破紀錄，借錢炒股者也衝上新高。

CNBC、Seeking Alpha報導，瑞士信貸26日報告稱，標普500指數的買權(Call)需求夯，相對於賣權(Put)，比例刷新歷史紀錄。買權相對賣權的比例稱為「call skew」(圖表點此)。買權看多前景，認購未來以當前價格買進的權利；賣權則看空，認購未來以當前價格賣出的權利。

瑞士信貸衍生商品策略師Mandy Xu說，最突出顯著的趨勢是標普買權風潮再起，川普發布稅改計劃，市場出現上行需求。Xu說，call skew上次突破新高是在今年2月14日，標普500隨後上漲3%，並於3月1日締造收盤歷史新高。

Seeking Alpha的Gary Gordon撰文稱，借錢買股者大增，美股融資餘額(margin debt)來到空前水位(圖表點此、紅線為融資餘額)。融資餘額暴衝，常是股市警訊，1999年融資餘額飆高，網路泡沬隨即2000年3月出現裂痕，股價重挫。2006年融資餘額也飆高，2007年中股市崩盤。

融資買股的問題在於，萬一走勢反轉，客戶會接到融資追繳(margin call)電話，需要補足融資戶金額，不然將遭斷頭。融資會推高股價，但是股市下跌時，將加劇賣壓，投資人被迫出清持股，使得跌勢更為激烈。

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